Beleuchtung einiger Bondformen

Sonderformen von Bonds
Im Folgenden beleuchten wir unterschiedliche Obligationsprägungen, die besondere Rechte oder ungewöhnliche Nebenabreden beinhalten, aber auch an eine weitere Bezugsgröße gekoppelt sein können.



Wandelobligationen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelschuldverschreibung ist ein verzinsliches Papier, welches typischerweise von Aktiengesellschaften emittiert wird.

Wandelanleihen (nicht zuletzt Wandelanleihe, Wandelobligation oder convertible bond genannt) sind Schuldverschreibungen, die im Allgemeinen von Aktiengesellschaften begeben werden. Dem Besitzer einer Wandelobligation wird das Recht konzediert, ebendiese im Verlauf einer Wandlungsperiode und in einem festgelegten Wandlungsquotient in Aktien des Begebers der Wandelschuldverschreibung zu wechseln.

Bei Wandelbonds sollen Sie im Großen und Ganzen eine Sperrfrist berücksichtigen, in der ein Umtausch der Anleihen in Aktien keineswegs möglich ist. In den Obligationsbedingungen finden Sie ggf. einen festen Zahlungsbetrag determiniert, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu begleichen haben; freilich ist auch die Deklaration eines wandelbaren, von bestimmten Bezugsgrößen (wie Dividendenzahlung) gekoppelten Wandlungspreises in den Schuldverschreibungsbedingungen nicht ausgeschlossen. Fest bestimmt sind darüber hinaus der letztmögliche Wandlungstag und das Wandlungsverhältnis.

Wenn Sie von Ihrem Wandlungsrecht keine Anwendung vornehmen, behalten Ihre Anleihen grundsätzlich das Profil festverzinslicher Wertpapiere, die am Abschluss der Frist zum Nennwert zurückgezahlt werden. Die Effektenemissionsbedingungen können aber auch eine Pflichtumwandlung am Abschluss der Dauer vorsehen (Pflichtwandelobligation).

Bei gestiegenen Kursen des Wandlungsgegenstandes, also zum Beispiel der Aktie, bieten Wandelanleihen die Aussicht, mithilfe der Wandlung einen erhöhten Wertanstieg zu erwirken, als dies bei „normalen" Anleihen der Fall wäre. Diesem Pluspunkt des Wandlungsrechts steht gleichwohl eine Verzinsung der Wandelobligation vis-à-vis, welche unter dem Marktzinspegel liegt.


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