Zero Bonds werden mit einem hohen Nachlass (Disagio) ausgestattet

Nullkupon-Bonds (Zero Bonds)

Zero Bonds sind Obligationenn, die keinesfalls mit Zinscoupons ausgestattet sind. Statt zyklischer Zinszahlungen stellt hierbei die Abweichung zwischen dem Tilgungskurs und dem Kaufpreis den Zinsertrag bis zur Endfälligkeit dar.

Der Anleger erhält letztendlich einzig eine Zahlung: den Verkaufsertrag bei einem zu frühen Verkauf oder den Tilgungsgewinn bei Fälligkeit.

Überwiegend werden Zero Bonds mit einem hohen Nachlass (Disagio) ausgestellt und im Tilgungsmoment zum Kurs von 100 V. H. („zu pari") zurückgezahlt. In Abhängigkeit von Frist, Schuldnerkreditwürdigkeit und Kapitalmarktzinsniveau liegt der Emissionskurs mehr oder weniger bezeichnend unter dem Tilgungskurs.

Für den Geldgeber zu berücksichtigen ist: Zero Bonds bieten Ihnen einen einmaligen festen Überschuss in der Zukunft - falls  die Zero Bonds bis zu deren Tilgung gehalten werden. Dieser Gewinn wird steuerlich als Zinsertrag zum Fälligkeitszeitpunkt gewertet. Wenn Sie Ihre Bonds in der Zwischenzeit verkaufen, wird die Verschiedenheit zwischen Besorgungs- und Saleskurs in die zwei Konstituenten Zinsüberschuss und Wertsteigerung aufgestellt.

Zero Bonds können ebenfalls aus einer Sonderform festverzinslicher Bonds auftreten:

•Stripped Bonds: Stripped Bonds treten in Erscheinung, sofern Zinsgutscheine von der in der Anleihe verbrieften Hauptforderung separiert werden. Soweit die Hauptforderung oder separate Zinscoupons getrennt gehandelt werden, handelt es sich um Papiere ohne fortgesetzten Zinsgewinn, die vom von der Grundidee her mit Null-Kupon-Obligationen analog sind.

Kombizins-Obligationen und Step-Up-Anleihen

Diese Anleiheformen ähneln in der Kalkulierbarkeit ihrer Zinsgewinne einem festverzinslichen Anteilschein: Sie bekommen als Geldgeber zwar keine über die komplette Frist konstante feste Verzinsung, die Zinsgewinne stehen demgegenüber im Vorfeld fest und ist keineswegs von der Entfaltung am Kapitalmarkt dependent. Der Zinssatz dieser Anleihen wird während der Ablaufzeit nach einem bei der Emission determinierten Modell geändert.

Kombizins-Anleihen: Bei der Kombizins-Anleihe ist nach einigen gutscheinlosen Jahren für die verbleibenden Jahre der Laufzeit ein überdurchschnittlich hoher Zins festgelegt. Die Obligation wird in der Regel zu pari begeben und abgegolten.


Breadcrumbs

Risiken bei